2024年，中国汽车发展势头愈发强劲。据中汽协数据，2024年，中国汽车销量达到3143.6万辆，同比增长4.5%。其中，新动力汽车销量达到1286.6万辆，同比增长35.5%。

中国汽车行业踏实发展确当下，稠密车企濒临要害问题：如何兼顾发展速率与质料，已毕可握续发展。要讨论这个问题，比亚迪(01211)无疑是极具代表性的样本。近期，对于比亚迪欠债界限高话题激发芜俚筹商，甚至不少东谈主对继承高杠杆面容筹商车企的可握续发展产生疑虑。

联系词，只是依据欠债这单一目的就对企业发展出路下结论，赫然有失偏颇。原因是汽车产业手脚典型的重财富行业，从分娩设施的建立、先进时代的研发，到商场拓展，每一个步调齐需要盛大资金过问，使得大界限融资成为了车企的必选项。

另外，企业欠债体式各样，合理的欠债结构，是企业已毕矜重运营的要害身分，不仅不会成为发展的费劲，反而能为企业前行提供有劲撑握。

高欠债为海外头部车企常态

以2023年全球头部车企欠债数据为参考。寰宇集团过去营收2.53万亿元(东谈主民币，下同)，总欠债高达3.22万亿元；丰田营收2.15万亿元，总欠债达2.61万亿元；通用汽车营收1.24万亿元，总欠债为1.48万亿元。不难发现，这些头部车企的总欠债均越过营收。

智通财经APP注视到，笔据欠债营收比目的，国内头部车企的杠杆率相对较低。2023年，上汽集团、祯祥控股、比亚迪的总欠债分别为6637亿元、4517亿元和5291亿元，其总欠债界限均未越过营收界限。以海外视线看，相较于海外巨头，上汽、比亚迪等国内头部车企总欠债界限相对业务体量合理，并非高欠债水平。

拆解有息无息欠债各异：高欠债≠高风险

再“拆解”车企的欠债结构。从利息支付角度分裂，企业欠债可分为有息欠债和无息欠债。其中，有息欠债是企业的财务包袱；而无息负借主要源于企业日常筹商步履，部分可转念为收入，且无需承担利息资本。

2023年，丰田、福特、寰宇等全球主流车企有息欠债界限大，如丰田有息欠债界限达1.7万亿，占比67%。

国内车企中，长安、塞力斯、比亚迪等车企的有息欠债界限和占比上风昭着。其中，比亚迪有息欠债303亿占比6%。在车企运营经由中，防卫优化债务结构，合理法规有息债务界限，大致使企业在面对商场波动和经济不祥情味时，具备更强的抗风险才智。

无息欠债相似是掂量企业财务矜重性的阻扰目的。时时情况下，企业界限越大，与供应商的配合体量越大，应酬账款总和也就越高。

掂量应酬账款界限是否合理，不成孤单看待，需集合企业买卖收入进行分析。2023年，赛力斯、东风集团、长安等车企的应酬账款占营收的比例达到或越过50%，而比亚迪仅为33%。这评释，相较于自己营收界限，比亚迪未支付给供应商的货款比例处于较低水平，反馈出其在供应链解决中的精良均衡才智。

同期，比亚迪与供应商的配合账期为128天，在国内主流车企中是最短之一。这一数据反馈出比亚迪大致更好地保险供应商的合理职权，爱护了精良的供应链配合关系，为分娩的不竭性和居品性量的踏实性提供有劲支握。

透过欠债看车企发展内核

合理的欠债结构，彰显车企财务管千里着平安慧，不外这仅是发展的一个方面。从静态欠债分析转向动态发展程度，能发现车企愚弄财务杠杆取得资金，合理树立资金，助力自己握续时代改进，升级分娩设施、扩大产能，构建起契合自己的特有发展面容，以此晋升销售收入和筹商现款流，从而有用裁减财务风险，酿成良性轮回。

以比亚迪为例，2023年和2024年的汽车销量分别达到302万辆和427万辆。强劲的销售认知为比亚迪带来了丰厚的筹商现款流。财报走漏，2023年及2024年前三季度，比亚迪筹商步履现款流入分别达到6118亿元和5240亿元。满盈的筹商现款流，使得比亚迪不仅大致按期足额偿还到期债务，还能助力其在全球商场收拢更多发展契机。因此，浅薄地将“高欠债”与“高风险”划上等号黑白常单方面。

结语

重财富行业，企业合理增多财务杠杆是发展经由中的平时快意。企业合理管控欠债结构，大致作念到既保险自己发展需求，又爱护供应链踏实，从永纵眺，合理的欠债结构为企业集会了中枢竞争力，带来广袤发展出路。因此，商场和投资者应感性看待车企的欠债情况，饶恕车企的中枢竞争力和恒久发展后劲，幸免被单方面解读误导。