内地投资者对港股阛阓的热心空前飞腾。

昨日，通过港股通的成交额占港股总成交额的近一半，净买入量达到165亿港元，创自12月初以来的最高水平。

申万宏源分析师董易、王胜在弘扬《港股通资金：从量变到质变 ——港股商量新框架之一：港股资金拆解&ERP 模子更新》中暗示，频年来，港股通资金占大市成交比例不断抬升，2024年四季度于今，港股通资金占大市成交比例在多量往改日均为20%-25%，港股通资金对阛阓的影响也曾不成淡薄。 

何况，历史上，港股估值和走势受中好意思利差影响较大，但自2023年四季度以来，这一要素的影响力初始下跌，以致出现握续背离。 

对此，申万宏源优化了恒生指数ERP模子，以体现投资者结构变化的趋势和幸免短期极值对模子的影响：

将2014年11月17日港股通绽放以来的阛阓无风险利率由此前的仅研究10年期好意思债收益率，优化为10年期好意思债和中债收益率的加权，其中10年期中债的收益率权重为往日10个往改日港股通资金占大市总成交比例的出动平均值。

字据弘扬，礼貌2025年2月7日，经资金资本优化后的恒生指数隐含ERP为6.73%，相较特等乐不雅的水平仍有一定距离。  

当今，外洋投资者对中国确凿立比例处于较低水平，港股阛阓现时的资金流入主要来自于ETF等被迫型基金。此外，阛阓的作念空比例也曾初始减少，且阛阓的换手率也有所回升，这意味着阛阓的来回四肢在增多。

因此，申万宏源觉得港股阛阓的流动性仍然有进一步改善的空间，要是出现FOMO效应，那么股市的涨势也可能会愈加迅猛。

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